【大河财立方记者秦龙】今年3月以来，农业银行、中国银行、建设银行、平安银行、江苏银行等多家机构密集上架不良资产包。从各家银行拟转让的资产构成来看，个人不良贷款（简称个贷不良）成为绝对处置主力，涵盖个人消费贷、信用卡透支等品种。
长期以来，个人不良贷款因“单笔金额小、户数分散、无抵押物”等特点，处置难度较大。自不良资产转让试点启动以来，个贷不良转让已成为该类资产处置的核心手段。
近日，大河财立方记者走访发现，个贷不良资产市场仍面临定价难、处置难等问题。如何实现更理性透明的定价与更高效合规的处置，已成为行业重要课题。
供给：试点延期，个贷不良资产包密集上架
银行、消费金融公司等金融机构是个贷不良资产的主要供给方。近日，多家银行正密集上架个贷不良资产包，加速资产处置。
3月20日，平安银行披露“2026年第2期个人不良贷款（个人消费贷款）转让项目”公告，该资产包涉及资产笔数318笔，加权平均逾期1072.17天，未偿本息总额约0.7亿元。
除股份制银行外，国有大行、城商行等机构也密集在银登中心挂牌转让。仅3月16日至20日，就有中信银行、中国银行、浦发银行、中国银行浙江省分行、建设银行河南省分行、中原银行等十余家机构挂牌。
记者梳理发现，个人不良贷款成为绝对处置主力，涵盖个人消费贷、信用卡透支等品种。挂牌资产包普遍呈现资产质量偏差、长期逾期特征显著的情况，且多为无抵押担保的信用贷款。
为何近期个贷不良资产密集转让？多位受访人士分析称，主要原因有二：一是政策鼓励。原银保监会在2021年发布试点政策，允许个人不良贷款在银登中心挂牌转让，今年再次延期一年，当前正值政策窗口期。二是监管要求银行将不良率控制在2%以内，个人不良贷款已经过较长时间积累，通过银登中心转让给AMC机构集中处置。
“银行等金融机构通常在年初制定全年财务计划，集中出包有利于提前完成年度处置任务，年末则进行补充性处置，这属于业务节奏的常规安排。”中部省份某AMC机构从业人士万方志向记者进一步分析。
据悉，不良贷款转让试点始于2021年，最初试点期限至2022年12月31日。此后，越来越多的银行、消费金融公司等金融机构走上不良资产出清之路。2022年底，相关机构将试点延期三年至2025年12月31日。2025年末，金融监管总局再次延期一年至2026年12月31日，这已是试点的第二次延期。
记者还注意到，今年1月7日，银登中心发布通知，自2026年1月1日起，继续暂免收取挂牌服务费，并对交易服务费予以8折优惠，以配合试点业务平稳延续。
定价：折扣率持续走低，1折以下已成常态
银行等金融机构密集出清个贷不良资产，使大量资产包流入市场。根据东方金诚的研究统计，自试点开启以来至2024年末，银登中心累计挂牌个贷不良资产包1314个，未偿本息合计3481.03亿元。2024年挂牌规模1962.33亿元，2025年预计超3500亿元。
随着市场急速扩容，叠加经济下行期个人资产端恶化，个贷不良包估值定价的复杂性进一步增加。业内普遍认为，目前，此类资产包在估值定价环节存在诸多难点：个贷不良涉及众多小额债权，债务人分布分散，传统逐户尽调的估值模式难以适用；信用类贷款无抵质押物作为价值锚点，未来回收现金流不确定性较高，定价模型难以精准校准。同时，转让交易环节面临阻碍，海量数据带来显著信息不对称，受让方难以在短时间内完成穿透式尽调，这对买家定价能力提出了更高要求。
那么，实际操作中个贷不良资产包如何估值定价？资深不良资产处置人士、上海沛丰董事长陆逊向记者表示，定价主要依据账龄、诉讼情况、借款人画像等维度。账龄越长，打折幅度越大；银行贷款五级分类中，次级、可疑、损失为不良资产，损失类资产定价在0—2折；借款人画像方面，年轻人偿还意愿更强，发达地区回款率较高。此外，收购时还会考虑资金成本、处置费用和利润空间，进一步压价。
个人不良贷款转让价格持续下滑，1折以下已成常态。银登中心数据显示，截至2025年一季度，个人不良贷款批量转让平均折扣率已降至4.10%。部分逾期时间长达3至5年的资产包折扣率低于1%。
“前几年，个贷不良转让价格多为转让本金的2折到3折。这两年折扣率持续下滑，账龄1年内的资产包普遍在1折左右，3年以上账期的资产包普遍在0.3至0.5折。”陆逊对此有切身感受。
多位受访人士预测，目前个贷不良包的折扣率远低于对公不良资产。随着行业逐渐规范化，未来定价会更趋清晰，质量高的资产包折扣率有望上升，质量低的则进一步降低。
处置：传统模式承压，合规高效成唯一出路
在这一行业链条中，处置端直面个贷不良客户，面临诸多挑战。伴随市场规模快速增长，传统催收与诉讼模式在合规、司法效率、成本收益等方面进一步承压。
记者走访发现，当前个贷不良资产处置仍以传统催收和诉讼为主。个贷不良具有“小额分散、数据量大”等特点，传统催收模式人力成本高、效率低、合规风险高，而诉讼因追偿周期长、属地司法资源受限等原因难以规模化开展。
尽管处置难度大，但低价资产包仍吸引了部分机构入场，其中地方AMC是主力军。2024年，地方AMC受让规模占据了全年市场超过70%的份额。
AMC行业资深人士杨东凯（化名）向记者分享了处置经验。“我们都是交给第三方催收机构处置。处置过程中要考虑到舆情风险和法律风险。这就需要大量专业人才，进行精细化、专业化、系统化运营。”
记者采访了解到，目前，受让方AMC接手后，大多委托给律所、催收公司等第三方机构处置。实际操作中，AMC与第三方机构多采用保证金买断或按回收额分成的合作模式。
“公司倾向于与银行合作开展收购反委托业务，即出资购买资产包，但催收仍由银行负责，这样既能发挥资金优势，又能规避处置风险。反委托这一模式最稳妥，但银行更希望彻底买断。对于买断模式，我们倾向于选择国企背景的投资人，采用配资方式合作，共同控制风险、降低资金成本。”万方志向记者说道。
个贷不良资产包的盈利情况如何？“理论上存在概率优势，有较高的盈利空间，但也要考虑现金流因素，因为此类资产包回收周期长且不确定。一般而言，年化10%以上的回报才能稳定盈利。”陆逊说，在操作方式上，业内普遍通过打折催收提升还款意愿，部分单笔本金回收率可能达到3至5折，收益可观。不过，这需覆盖大量无法回收的账户。
面对个贷不良处置难点，行业正加速变革，向科技驱动转型。
据杨东凯观察，现在很多地方AMC都在加大科技投入。“前两年发生的湖南永雄集团事件，让催收行业重新审视合规风险。传统的催收模式效率低，且涉及隐私侵犯与法律风险。行业正推动向大数据、AI画像等科技手段转型，通过大数据分析借款人还款能力，提升催收效率与精准度。”
万方志也表示，市场上已有专业机构通过大数据建立用户画像系统，筛选有还款意愿的借款人，采用电话催收和诉讼相结合的方式，重点筛选青壮年、有稳定工作和收入的群体，通过展期或分期等方式缓解还款压力。
但数据安全与个人信息保护仍是红线。“现在越来越多采用大数据和AI技术进行借款人画像分析，通过消费数据评估还款能力。但由于触及隐私边界，也存在一定的法律风险。”陆逊对记者说。
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